Inflación en baja de manera dispar: otra clave que explica por qué el consumo reactiva a ritmos distintos
Durante el gobierno de Javier Milei, la inflación experimentó una fuerte desaceleración: pasó del pico del 289,4%, en abril de 2024, a menos del 48%. Sin embargo, el proceso de desinflación no fue uniforme para todos los sectores: los productos importados —donde más incide la apreciación cambiaria y la baja de impuestos— registraron una inflación menor que aquellos vinculados al consumo masivo, como alimentos, bebidas y productos de limpieza.
Esta diferencia en el comportamiento de los precios ayuda a explicar por qué la venta de bienes durables —como electrodomésticos, vehículos y propiedades— se reactivó con mayor rapidez que la de productos de consumo masivo.
Según un informe realizado por la consultora Equilibra, basado en datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Indec, que desglosa la evolución de los precios por tipo de producto, la inflación acumulada en el último año para los bienes de consumo masivo fue del 40,8%, mientras que la de los bienes durables alcanzó apenas el 23,7%. En el mismo período, el tipo de cambio subió 29,1%.
“Al comienzo de la gestión de Javier Milei, los precios de los productos durables y los de consumo masivo evolucionaban de manera parecida, pero luego se frenaron las subas en los durables y se amplió mucho la brecha entre ambos. Por lo tanto, es lógico que, si algo se abarata en términos relativos, se consuma mucho más”, explicó Lorenzo Sigaut Gravina, economista de Equilibra.
El analista señaló que, a la hora de explicar este comportamiento dispar, la desaceleración más rápida en los bienes durables se debe a la apreciación cambiaria, la reducción de trabas a las importaciones y la baja de aranceles.
“Incluyo dentro del grupo de bienes durables a los productos importados y a los servicios turísticos, que también se abarataron por la apreciación cambiaria. Cuando el ingreso disponible es limitado, en general se elige lo que más se abarató”, añadió Sigaut Gravina.
Tras una fuerte contracción del consumo en el primer semestre de 2024, algunos sectores de la economía comenzaron a mostrar una recuperación dinámica, como el mercado inmobiliario, los patentamientos de autos y motos, las ventas de electrodomésticos y los viajes al exterior.
Este repunte respondió a una combinación de factores que incluye, además de la baja inflación y la apreciación cambiaria, la reaparición del crédito para los trabajadores registrados.
En cambio, las ventas en supermercados y mayoristas aún no logran despegar. Algunos productos, como las bebidas alcohólicas y la carne, continúan mostrando fuertes caídas.
“El consumo masivo cayó con fuerza en 2024 y ha mostrado una recuperación muy limitada en lo que va de 2025. Está prácticamente estancado. Esto contrasta con la dinámica de los bienes durables, los productos importados y los servicios turísticos, que están en una especie de boom y ya se ubican por encima de los niveles previos a la caída”, señaló Sigaut Gravina.
La lenta recuperación del consumo fue confirmada por el último estudio de la consultora Kantar, que proyecta para este año un aumento de apenas 2% en las ventas de alimentos, bebidas, artículos de tocador y limpieza. Es decir, no alcanzaría ni siquiera para compensar la mitad de la caída registrada en 2024 (-4,3%).
Un informe del Banco Provincia aporta otra clave. Si bien la actividad económica alcanzó en febrero pasado el pico de producción registrado previamente en noviembre de 2017 y junio de 2022, el análisis sectorial muestra dinámicas heterogéneas.
“El sector agropecuario y el de minas y canteras —donde se incluye la producción petrolera— se ubican 20% y 8% por encima del promedio de 2023. En contraste, la industria está 11% por debajo; la construcción, 16% y el comercio mayorista y minorista, 7%”, detalló el Banco Provincia.
Este dato es relevante, ya que los últimos tres sectores mencionados son los más intensivos en la generación de puestos de trabajo. Mientras que la industria, la construcción y el comercio explican 10 puntos porcentuales más de empleo que de participación en el PBI (45% y 35%, respectivamente), el agro y minas y canteras tienen casi el doble de peso en el producto que en el empleo: 13% y 7%, respectivamente. “Por lo tanto, aun cuando la producción ya supera a la de 2023, el empleo formal se ubica 1,7% por debajo (-102.000 puestos registrados hasta febrero)”, concluyó el banco público provincial.
Durante el gobierno de Javier Milei, la inflación experimentó una fuerte desaceleración: pasó del pico del 289,4%, en abril de 2024, a menos del 48%. Sin embargo, el proceso de desinflación no fue uniforme para todos los sectores: los productos importados —donde más incide la apreciación cambiaria y la baja de impuestos— registraron una inflación menor que aquellos vinculados al consumo masivo, como alimentos, bebidas y productos de limpieza.
Esta diferencia en el comportamiento de los precios ayuda a explicar por qué la venta de bienes durables —como electrodomésticos, vehículos y propiedades— se reactivó con mayor rapidez que la de productos de consumo masivo.
Según un informe realizado por la consultora Equilibra, basado en datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) del Indec, que desglosa la evolución de los precios por tipo de producto, la inflación acumulada en el último año para los bienes de consumo masivo fue del 40,8%, mientras que la de los bienes durables alcanzó apenas el 23,7%. En el mismo período, el tipo de cambio subió 29,1%.
“Al comienzo de la gestión de Javier Milei, los precios de los productos durables y los de consumo masivo evolucionaban de manera parecida, pero luego se frenaron las subas en los durables y se amplió mucho la brecha entre ambos. Por lo tanto, es lógico que, si algo se abarata en términos relativos, se consuma mucho más”, explicó Lorenzo Sigaut Gravina, economista de Equilibra.
El analista señaló que, a la hora de explicar este comportamiento dispar, la desaceleración más rápida en los bienes durables se debe a la apreciación cambiaria, la reducción de trabas a las importaciones y la baja de aranceles.
“Incluyo dentro del grupo de bienes durables a los productos importados y a los servicios turísticos, que también se abarataron por la apreciación cambiaria. Cuando el ingreso disponible es limitado, en general se elige lo que más se abarató”, añadió Sigaut Gravina.
Tras una fuerte contracción del consumo en el primer semestre de 2024, algunos sectores de la economía comenzaron a mostrar una recuperación dinámica, como el mercado inmobiliario, los patentamientos de autos y motos, las ventas de electrodomésticos y los viajes al exterior.
Este repunte respondió a una combinación de factores que incluye, además de la baja inflación y la apreciación cambiaria, la reaparición del crédito para los trabajadores registrados.
En cambio, las ventas en supermercados y mayoristas aún no logran despegar. Algunos productos, como las bebidas alcohólicas y la carne, continúan mostrando fuertes caídas.
“El consumo masivo cayó con fuerza en 2024 y ha mostrado una recuperación muy limitada en lo que va de 2025. Está prácticamente estancado. Esto contrasta con la dinámica de los bienes durables, los productos importados y los servicios turísticos, que están en una especie de boom y ya se ubican por encima de los niveles previos a la caída”, señaló Sigaut Gravina.
La lenta recuperación del consumo fue confirmada por el último estudio de la consultora Kantar, que proyecta para este año un aumento de apenas 2% en las ventas de alimentos, bebidas, artículos de tocador y limpieza. Es decir, no alcanzaría ni siquiera para compensar la mitad de la caída registrada en 2024 (-4,3%).
Un informe del Banco Provincia aporta otra clave. Si bien la actividad económica alcanzó en febrero pasado el pico de producción registrado previamente en noviembre de 2017 y junio de 2022, el análisis sectorial muestra dinámicas heterogéneas.
“El sector agropecuario y el de minas y canteras —donde se incluye la producción petrolera— se ubican 20% y 8% por encima del promedio de 2023. En contraste, la industria está 11% por debajo; la construcción, 16% y el comercio mayorista y minorista, 7%”, detalló el Banco Provincia.
Este dato es relevante, ya que los últimos tres sectores mencionados son los más intensivos en la generación de puestos de trabajo. Mientras que la industria, la construcción y el comercio explican 10 puntos porcentuales más de empleo que de participación en el PBI (45% y 35%, respectivamente), el agro y minas y canteras tienen casi el doble de peso en el producto que en el empleo: 13% y 7%, respectivamente. “Por lo tanto, aun cuando la producción ya supera a la de 2023, el empleo formal se ubica 1,7% por debajo (-102.000 puestos registrados hasta febrero)”, concluyó el banco público provincial.
La inflación cayó del 289% al 48% durante el gobierno de Javier Milei, pero el alivio no se sintió igual en todos los sectores; mientras autos, electrodomésticos y turismo se reactivan, alimentos y limpieza aún no levantan cabeza LA NACION
